O CANTO DA SEREIA: APLICAÇÃO DA TEORIA DE GRAHAM NA BM&FBOVESPA - DOI (http://dx.doi.org/10.17800/2238-8893/aos.v1n1p79-93)

Resumo

Este trabalho investiga os impactos da crise financeira mundial nas aplicações em bolsa de valores que utilizam a estratégia de investimento proposta por Graham (2003), adaptada por Testa (2011), a fim de analisar e avaliar os retornos apresentados, mesmo em cenários de elevado pessimismo no mercado financeiro. Para isso, formulou-se a hipótese metodológica de que os retornos observados (nominais e anormais), da estratégia proposta, quando aplicada na BM&FBovespa em períodos abrangentes à crise financeira mundial, são iguais aos retornos de mercado. A análise superficial (sem a realização de testes de significância estatística) dos retornos nominais e anormais gerados pelas carteiras formadas poderia induzir a imprecisões, levando a concluir que a estratégia utilizada superou o mercado (índice de referência IBrX). Para evitar esse equívoco, verificou-se a significância estatística dos resultados, através do teste t sobre as médias (paramétrico) e do teste de Mann-Whitney-U (não-paramétrico), que demonstraram que ao nível de significância α de 0,05, a estratégia proposta, não produziu retornos nominais e anormais diferentes do mercado (IBrX).